【上海，2026年1月15日讯】1月15日，上海社会调查研究中心上财分中心联合上海南复数据科技有限公司发布了包括2025年第四季度上海市投资者信心指数和2025年第四季度上海市消费者信心指数在内的“2025年第四季度上海财经大学上海市社会经济指数系列”。

根据上海社会调查研究中心上财分中心对上海市投资者的最新调查，2025年第四季度上海市个人投资者信心指数为119.8点，环比上升10.1点，同比上升18.4点，指数继续处于乐观区域。

图1  2025年第4季度上海市个人投资者投资信心指数变动图

如图1所示，本季度个人投资者信心指数的分类指数呈现呈现四升一降态势。其中，个人投资者满意指数为83.7点，环比下降7.2点，同比上升16.7点；个人投资者期望指数为104.6点，环比上升6.6点，同比上升6.0点；个人投资者下跌购入信心指数为132.1点，环比上升25.1点，同比上升82.8点；个人投资者不崩盘信心指数为159.9点，环比上升12.8点，同比上升9.9点；本季度个人投资价值信心指数为118.7点，环比上升13.4点，同比下降23.5点。

本季度个人投资者下跌购入信心指数持续回升，增幅仍为最大。与上季度相比，在关于“您是否会增加投资金额？”的调查中显示（见图2），表示认为会增加投资金额的受访者占比由28%升至36%，表示不会增加（维持现有资金量）的受访者占比从51%升至60%，表示会有些减少的受访者占比由21%大幅下降至4%。

图2 2025年第3季度与2025年第4季度个人投资者关于下跌购入信心指数的看法图

本季度增幅其次的为个人投资者投资价值信心指数。与上季度相比，在关于您认为“您认为当前上证指数与其内在价值相比如何”的调查中，认为偏低的受访者占比从28%升至37%，认为差不多的受访者占比由49%降至45%，认为偏高的受访者占比由23%降至18%，见图3所示。

图3 2025年第3季度与2025年第4季度个人投资者对投资价值信心指数的看法图

上海社会调查研究中心上财分中心指数研究团队认为，2025年第四季度个人投资者信心显著上行，呈现“风险偏好修复、短期体验偏弱”的特征。下跌购入信心与“不崩盘”信心明显抬升，期望指数同步改善，投资价值信心环比回升，一定程度上反映居民对市场阶段性相对低估区间与中长期配置机会的认可度提升，对尾部风险（极端情形）的担忧有所缓和。其背后，一是稳增长与稳预期取向延续、货币金融环境总体保持支持性，增强了个人投资者对政策连续性与流动性环境的预期；二是上海稳楼市相关政策在四季度持续推进，有助于稳定家庭资产预期并缓释财富效应波动带来的情绪压力；三是资本市场制度环境与回报导向持续完善，在一定程度上改善了居民对长期市场生态的信心。与此同时，个人满意指数环比下降，说明在四季度市场波动与板块轮动加剧的背景下，投资者短期收益体验分化仍较明显，对估值修复持续性与回报可见度的判断仍偏谨慎。此外，投资价值信心虽环比改善但同比仍偏弱，也提示长期回报预期的再锚定仍需时间。总体而言，个人信心上行更多来自预期改善与风险溢价修复，其持续性仍需市场稳定性提升与投资回报改善进一步验证。