【上海，2026年1月15日讯】1月15日，上海社会调查研究中心上财分中心联合上海南复数据科技有限公司发布了包括2025年第四季度上海市投资者信心指数和2025年第四季度上海市消费者信心指数在内的“2025年第四季度上海财经大学上海市社会经济指数系列”。

根据对上海市企业领导人或企业家、机构投资者和个人投资者的最新调查结果显示，2025年第四季度上海财经大学上海市投资者信心指数为117.4点，环比下降3.6点，同比上升10.8点。指数依然处于乐观区域，表明上海市投资者情绪较前期依然相对乐观。

上海财经大学上海市投资者信心指数由一个指数系统组成，包括投资环境信心指数、企业家投资信心指数、机构投资者信心指数和个人投资者信心指数四大核心指数，四大核心指数又由17个分类指数构成。本季度上海财经大学上海市投资者信心指数的具体运行情况参见图1。2025年第四季度上海市投资者信心指数的四大核心指数均呈现一升三降的结构性分化态势。

图12015年第4季度至2025年第4季度上海财经大学上海市投资者信心核心指数运行图

上海市投资环境信心指数反映了企业家、机构投资者和个人投资者对上海市宏观经济环境的满意程度以及对未来的预期。2025年第四季度上海市投资环境信心指数为109.1点，环比小幅回落0.8点，同比上升6.0点。本季度投资环境信心指数的三个分类指数呈现两升一降态势：企业家投资环境信心指数为111.7点，环比上升0.1点，与上季度基本持平，同比上升11.4点；机构投资者投资环境信心指数为103.9点，环比下降8.4点，同比下降4.5点；个人投资者投资环境信心指数为111.6点，环比上升5.7点，同比上升10.9点。

上海市企业家投资信心指数反映了企业家对于本企业生产经营现状的满意程度和对未来的预期。2025年第四季度上海市企业家投资信心指数为117.5点，环比微降1.2点，同比上升14.6点。本季度企业家投资信心指数的分类指数均呈现两升两降态势，其中表现当前企业发展状况的企业发展水平信心指数为125.2点，环比上升1.3点，同比上升17.1点；反映企业销售水平的企业销售水平信心指数为123.1点，创下年内新高，环比上升1.8点，同比上升12.4点；企业盈利水平信心指数为118.2点，环比下降2.6点，同比上升13.3点。企业预期发展水平信心指数为103.4点，环比下降5.3点，同比上升15.5点。

本季度上海市机构投资者信心指数为123.1点，环比大幅下降22.4点，同比上升5.1点。机构投资者信心指数的分类指数均呈现较大幅度下降态势：其中，机构投资者满意指数为88.9点，环比下降36.8点，同比下降9.0点；机构投资者期望指数为125.3点，环比下降41.8点，同比上升20.6点；本季度机构投资者下跌购入信心指数为115.9点，环比下降12.7点，同比上升8.8点；本季度机构投资者不崩盘信心指数为168.2点，环比下降7.6点，同比上升22.0点；本季度机构投资者投资价值信心指数117.2点，环比下降13.3点，同比下降23.5点。

本季度上海市个人投资者信心指数为119.8点，环比上升10.1点，同比上升18.4点。本季度个人投资者信心指数的分类指数呈现四升一降态势。其中，个人投资者满意指数为83.7点，环比下降7.2点，同比上升16.7点；个人投资者期望指数为104.6点，环比上升6.6点，同比上升6.0点；个人投资者下跌购入信心指数为132.1点，环比上升25.1点，同比上升82.8点；个人投资者不崩盘信心指数为159.9点，环比上升12.8点，同比上升9.9点；本季度个人投资价值信心指数为118.7点，环比上升13.4点，同比下降23.5点。

上海社会调查研究中心上财分中心指数研究团队认为，2025年第四季度上海市投资者信心指数虽环比小幅回落但仍保持乐观，核心原因可概括为“政策托底与结构分化并存”。其一，中央经济工作会议延续稳增长、稳预期取向，并强调继续实施适度宽松的货币政策；央行货币政策委员会四季度例会重申强化逆周期调节、维护金融市场平稳运行，稳定了市场对政策连续性与流动性环境的预期。其二，上海优化调整房地产政策措施并强化公积金等配套支持，在四季度持续释放稳预期信号，叠加对前沿技术创新与未来产业培育等政策支持，有助于改善企业与居民对本地经济与投资环境的判断。其三，资本市场制度建设持续推进，推动中长期资金入市、提升上市公司投资价值与回报导向等安排叠加公募基金高质量发展行动方案落地，为“长钱长投”提供制度支撑。与此同时，机构投资者信心回落对整体指数形成主要拖累：年末阶段机构对市场波动、估值与盈利兑现节奏更为敏感，倾向于收敛风险敞口、提高择优配置与风控标准。外部不确定性上升、跨境资金波动以及资金面季节性偏紧与考核周期下的收益兑现需求叠加，也在一定程度上压制了机构风险偏好，并放大了与个人投资者更积极布局估值修复机会之间的行为分化。

展望2026年第一季度，上海社会调查研究中心上财分中心指数研究团队认为，为巩固投资者信心并促进信心向实体投资与消费转化，应重点推进以下工作：一是围绕中央经济工作会议部署，保持宏观政策连续性与可预期性，推动财政资金与重点项目尽快形成有效投资，同时配合货币政策支持性取向，完善对科创、先进制造与中小微企业的定向金融支持，提升政策传导效率与资金到达实体经济的有效性。二是聚焦企业盈利修复与经营预期稳定，统筹推进降本增效与纾困支持工具落地，推动融资成本下行、信用环境改善与回款周期优化，提升企业现金流稳定性与盈利可见度，促进信心向资本开支与用工扩张的转化。三是继续用好上海房地产政策工具箱，结合城市更新、保障性住房供给与公积金配套支持等工作稳定住房市场预期，改善居民资产负债表状况与财富效应预期，降低房地产波动对消费与投资的扰动。四是以更具获得感的普惠政策为抓手，叠加以旧换新等促消费措施，释放服务消费与耐用消费品更新需求，并结合稳就业与增收预期的支持举措，增强居民现金流与收入稳定性预期，夯实消费修复的基础。五是深化资本市场改革落地，持续完善中长期资金入市与公募基金行业回报导向机制，强化信息披露与投资者保护，提高市场对优质企业的识别效率与回报预期。总体来看，若政策持续落地、市场波动趋于收敛、企业盈利与居民收入预期改善，上海市投资者信心有望在2026年初维持乐观并逐步转化为更稳健的投资与消费增长。