【上海，2019年 4 月 8 日讯】4月8日，上海社会调查研究中心上财分中心和上海财经大学应用统计研究中心发布包括2019年第一季度上海市消费者信心指数和2019年第一季度上海市投资者信心指数在内的“2019年第一季度上海财经大学上海市社会经济指数系列”。

根据上海社会调查研究中心上财分中心和上海财经大学应用统计研究中心的最新调查，2019年第一季度上海市机构投资者信心指数为113.38点，比上季度上涨7.86点，比去年同期上升3.20点。表明本季度机构投资者对市场的看法比前期积极。

图4  上海财经大学2019年第1季度机构投资者投资信心指数分类指数环比及同比变动情况图

如图4所示，机构投资者信心指数的分类指数变化趋势差异较大，机构投资者满意指数为118.12点，较上季度大幅上涨40.16点，同比上升18.95点；机构投资者期望指数为117.91点，比上季度大幅上涨33.23点，同比上升13.82点；本季度机构投资者下跌购入信心指数为87.64点，环比小幅下降4.67点，同比上升1.74点；本季度机构投资者不崩盘信心指数为140.59点，环比下降4.78点，同比下降23.24点，依然处于高位；本季度机构投资者投资价值信心指数110.00点，比上季度大幅下降22.67点，同比上升5.60点。

今年第一季度机构投资者满意指数延续了上个季度的走势，继续大幅上升了40.16点，重新进入乐观区域，也是推动本季度机构投资者信心指数上升的最主要原因。在关于“与上月相比，您本月的投资收益如何”的调查中，认为投资收益增加的受访者占比从10%升至43%，认为基本没变的受访者占比从50%降至43%，认为收益减少的受访者占比从40%大幅降至14%，如图5所示。

图5  2018年第4季度与2019年第1季度机构投资者关于投资收益的看法图

另一方面，本季度机构投资者价值信心指数出现大幅下降，为110.00点，环比降幅22.67点。与真实的基本价值或合理的投资价值相比，受访的机构投资者中认为上证指数投资价值太低的占比从45%降至31%，认为上证指数投资价值与合理的投资价值差不多的占比从44%升至48%，认为上证指数投资价值太高的占比则从12%升至21%，具体如图6所示。

图6  2018年第4季度与2019年第1季度机构投资者对上证指数投资价值的看法图

上海财经大学社会经济指数系列课题组总负责人、上海社会调查研究中心上财分中心主任、上海财经大学应用统计研究中心主任徐国祥教授和统计与管理学院常宁教授分析指出，我国A股市场经过去年的大幅下跌之后，目前无论指数、个股估值还是股价都处于较低的水平。本年初，随着MSCI提高A股权重，外资流入方面再添利好刺激。价值蓝筹股得到修复，春节后市场转暖，两市成交量迅速放大，之后市场在3000点附近高位震荡，机构投资者获得良好的操作机会，收益普涨，因此投资满意度提升。但是，由于本轮行情的主驱动力来自政策层面利好，上涨更多的是在“拔估值”，市场基本面的变动仍存在较多不确定因素，因此，部分机构对于市场价值和后市的看法依然持谨慎态度。