根据上海财经大学应用统计研究中心的调查，2011年第二季度上海财经大学上海市机构投资者信心指数为108.43点，较上季度下降了6.52点，与去年同期相比基本持平，处于中性值100点的上方，说明机构投资者信心指数虽然有所回落，但整体仍然维持乐观。

本季度在机构投资者信心指数的五个分类指数中，呈现了明显的涨跌分离的趋势。其中机构投资者满意指数降幅最大，本季度指数为64.79点，比一季度降低了37.14点，同比下降16.35点，重新回到了中性值100点以下，如图5所示。

图5  2011年一季度与二季度机构投资者满意指数对比图

从投资收益来看，今年上半年基金公司偏股型基金的平均收益率均为亏损，且较大幅度地落后于上证指数。这正是造成本季度机构投资者满意指数大幅回落、态度转向消极的最主要原因。在本季度的调查中，有63%的受访者反映当月的投资收益比上月有所减少，32%的受访者表明当月投资收益基本没有变化，只有5%的受访者认为当月投资收益较上个月有所增加，如图6所示。

图6  2011年二季度机构投资者投资收益变化图

本季度机构投资者期望指数比一季度大幅下跌14.03点，为107.97点，但同比上升10.75点。整体上看机构投资者的预期仍维持在乐观状态。在受访的机构投资者中，认为未来六个月股票市场的大盘指数会上涨的比例为42.3%，认为会下跌的占比25.2%，认为基本不变的占比32.4%。在未来六个月投资收益的变动方面，有四成受访者表示了增长的预期，两成的受访者给出了减少的预期，三成半的受访者则认为投资收益不会有太大变化。

另一个下跌的指数是机构投资者不崩盘信心指数，为155.45点，较上季度降低了8.83点，同比降低3.24点。本季度该指数虽然有所下降，但仍然是投资者信心指数系列当中的最高值，显示了机构投资者对我国投资市场的坚定信心和乐观态度。本次调查结果证实了这一点，在关于未来六个月大盘指数下跌30%的可能性的估计中，大多数机构投资者（65%）认为可能行很小，而只有不到十分之一的机构投资者认为可能性会超过60%。

另外的两个分类指数则增幅明显，其中机构投资者投资价值信心指数128.28点，比上一季度大幅上升了18.48点，同比更是上升了28.28点。二季度调查中，有近一半的受访机构投资者认为当前的上证指数相对于合理的投资价值而言较低，有三分之一的受访机构投资者认为两者基本相符，只有两成左右的受访机构投资者认为当前的上证指数相对于合理的投资价值而言太高。数据表明，多数受访机构投资者对当前投资价值持积极乐观态度，如图7所示。本季度机构投资者下跌购入信心指数为92.39点，较一季度上升了8.05点，同比下降17.04点。该指数的波动幅度较前三个季度有所趋缓，但仍处于悲观区域。

图7  2011年二季度机构投资者对投资价值的判断图

上海财经大学应用统计研究中心主任徐国祥教授和常宁副教授分析指出，2011年上半年中，尽管我国实体经济呈现稳健增长态势，但大盘连创新低的股市却令投资者难称心意。由于投资收益减少而造成的机构投资者满意指数的大幅下跌，是导致本季度机构投资者信心指数下降的主要原因。同时受到央行近期频繁上调存款准备金率、CPI连续创新高、新股破发等因素的影响，本季度机构投资者期望指数和不崩盘信心指数也都有不同幅度的下降，这也在一定程度上造成了机构投资者信心指数的回落。但与此同时，我国实体经济持续向好的态势和积极稳健、审慎灵活的政策导向，还是稳定了机构投资者的信心，使其对当前我国股市仍有坚定的信念，对投资价值持较为积极乐观的态度。