上海财经大学应用统计研究中心对上海市企业领导人或企业家、机构投资者和个人投资者的调查结果显示，2010年第四季度上海财经大学上海市投资者信心指数为115.2点，较上季度小幅下降了1.2点，同比也下降了5.4点，总体仍然偏向乐观。

上海财经大学应用统计研究中心主任徐国祥教授和王黎明教授指出，造成上海市投资信心指数环比和同比同时下降的原因主要在于：第一，我国的货币政策取向正在由适度宽松转向稳健，货币政策收紧的意图已经显露无遗。为了管理因当前流动性充裕而带来的通货膨胀恶化的预期，央行势必会对商业银行实施更为严格的信贷额度。第二，央行连续6次提高存款准备金率和近期提高银行存贷款利率，使企业的运行成本有所提高。不过，由于信贷额度的趋紧难以改变当前流动性宽松的格局。因此，本季度的调查结果表明，上海市投资者信心指数只是略降了1.2点。

上海财经大学上海市投资者信心指数由一个指数系统组成，包括了投资环境信心指数、企业家投资信心指数、机构投资者信心指数和个人投资者信心指数等四大核心指数，四大核心指数又由17个分类指数构成。各季度上海财经大学上海市投资者信心指数的具体指数值参见附表二，运行情况参见图10。

上海市投资环境信心指数反映了企业家、机构投资者和个人投资者对上海市宏观经济环境的满意程度以及对未来的预期。本季度上海市投资环境信心指数为125.91点，较上季度微幅上升0.86点，同比下降5.93点，仍然呈现较明显的乐观状态。构成上海市投资环境信心指数的3个分类指数中，企业家投资环境信心指数环比下降1.93点，同比上升1.13点；而其余2个分类指数环比均为上升趋势，同比均为下降状态。其中，机构投资者投资环境信心指数为127.93点，比上季度上升了1.58点，同比下降了3.48点；个人投资者投资环境信心指数为121.91点，较上季度上升了2.93点，同比下降了15.42点。

上海市企业家投资信心指数反映了企业家对于本企业生产经营现状的满意程度和对未来的预期。本季度企业家投资信心指数为118.09点，较上季度下降4. 24点，同比也下降了3. 96点。同上一个季度相比，反映企业家投资信心指数的四个分类指数有三个均呈现出不同程度的小幅下降。其中，表现当前企业发展状况的企业发展水平信心指数为132.44点，较上季度下降了7.87点，同比上升9.93点；反映企业销售水平的企业销售水平信心指数为131.05点，比上季度下降了5.26点，同比小幅上升下降了1.55点；企业盈利水平信心指数为125. 19点，比上季度下降了4.63点，同比略微上升了0.73点；仅有企业预期发展水平信心指数较上个季度上升，为83.67点，略微上升了0.78点，仍然处于悲观区域，同比较大幅度下降了25.27点。

本季度上海市机构投资者信心指数为119.27点，比上一季度上升7.65点，同比下降了2.58点。本季度的机构投资者信心指数的五个分类指数两个呈上升趋势，其中机构投资者下跌购入信心指数在本季度上升幅度最大，本季度为107.69点，比上一季度大幅上升了34.66点，基本回到了以前的水平，同比下降了9.75点，这也是本季度总指数能够以较小幅度下降的主要因素之一；机构投资者期望指数是另一个本季度上升的分类指数，本季度为127.78点，比上一季度上升了10.37点，同比下降了12.78点；其余三个分类指数本季度处于下降态势，其中机构投资者满意指数为89.40点，较上一季度再下降了3.18点；机构投资者不崩盘信心指数为164.15点，较上一季度小幅下降了0.85点；机构投资者投资价值信心指数115.31点，比上一季度下降了2.13点。

上海市个人投资者信心指数为97.03点，较上个季度下降了8.97点，同比也下降了7.82点，指数又回到了中性以下水平，略显悲观。其五个分类指数有两个上升，其余三个都呈下降状态，其中个人投资者满意指数为120.72点，比上季度上升了5.11点，个人投资者投资价值信心指数有较大幅度的下降，为50.67点，较上个季度微幅上升了0.10点。在各个下降状态的分类指数中，个人投资者期望指数为117.42点，比上季度有了较大幅度的下降，为17.42点；个人投资者下跌购入信心指数较上季度也有较大幅度的下降，为144.79点，比上季度下降了18.70点，是本季度下降幅度最大的分类指数；个人投资者不崩盘信心指数为51.57点，较上季度下降了14.04点，表示个人投资者对于目前股市的担心。

图10  上海财经大学投资者信心指数2007（3）—2010（4）年各个季度核心指数运行情况图