根据上海财经大学应用统计研究中心的调查，2011年第四季度上海财经大学上海市个人投资者信心指数为95.52点，较上季度降低8.63点，同比下降1.52点。指数重新回到了中性值100点以下，表明上海市个人投资者群体的对投资市场的态度转向悲观。

本季度个人投资者下跌购入信心指数的大幅下跌，是导致个人投资者信心指数下行的主要因素。相比三季度，个人投资者下跌购入信心指数降低了44.52点，仅为69.77点，同比更是下跌了75.02点。如附图9所示，该指数处于调查以来的最低点，反映出个人投资者群体对市场复苏的信心严重不足的现状。

附图9  2007年3季度至2011年4季度个人投资者下跌购入信心指数时序图

在对个人投资者的调查中，只有12%的受访者认为未来3个月沪深股市大盘指数会上涨，33%的受访者认为大盘会震荡维持，而看跌大盘指数的人占到23%，还有31%的受访者则对大盘走势持不确定态度。个人投资者的看法分歧较为明显，如附图10所示。

附图10   2011年四季度个人投资者对未来三个月大盘指数的看法

与下跌购入信心指数同样呈现下跌趋势的还有个人投资者预期指数。由于对大盘指数走势的看法整体偏向消极，投资者对后市的预期也比较悲观，参与市场投资的热情骤降。第四季度个人投资者预期指数值为70.84点，较三季度降低5.43点，同比下降46.58点。在关于未来3个月投资收益预期的调查中，只有一成的受访者表示看涨，四成的受访者认为不会有太大变化，近两成的受访者看跌，而三成多的受访者对未来投资收益持不确定态度，如附图11所示。

附图11   2011年四季度个人投资者对未来三个月投资收益的预期

个人投资者不崩盘信心指数与个人投资者投资价值信心指数创出了调查以来的最高值。第四季度，不崩盘信心指数与投资价值信心指数分别为160.84和145.70，较三季度分别提高了1.90点和5.64点，同比更是分别上升了109.点和95.04点。

第四季度个人投资者满意指数基本与上期持平，指数值为30.43点，同比则下降了90.29点。处于调查以来的最低水平。受访的个人投资者中，59%的个人投资者对目前大盘指数的表示不满意，51%的个人投资者对过去3个月的投资收益表示不满意，而分别只有2%和4%的个人投资者对大盘指数和投资收益表示满意，如附图11所示。

附图11  2011年4季度个人投资者对大盘指数和投资收益的看法

上海财经大学徐国祥教授和常宁副教授分析指出，2011年在全球经济增速放缓、欧洲危机、通货膨胀、房产调控以及货币紧缩等因素的合力影响下我国A股市场持续下跌，成为全球跌幅最大的股市之一。伴随着A股总市值的锐减，个人投资者也普遍损失惨重，亏损状况超出了大多数投资者的预期。并且在2011年的最后一个月中，A股市场仍然没有给投资者“好脸色”看，不断创新低的股指令投资者信心受到重创，难以在2012年前看到A股的曙光，因此个人投资者多数看淡后市，对明年的投资都更趋谨慎。而另一方面，在经过年内较长一段时间的调整之后，大盘指数已处于较低位置，全部A股平均市盈率由去年末的20倍降至今年12月的15倍以下，A股的平均股价也跌至8.43元，市场的估值水平逐渐趋于合理。多数个股的股价已变得相对便宜的现实，提升了股民对当前A股总市投资价值的认可度，增强了其对股票投资价值的信心。