根据上海财经大学应用统计研究中心的调查，2013年第四季度上海财经大学上海市机构投资者信心指数为107.37点，比三季度降低12.44点，同比持平。指数值虽然大幅下降，但仍处于乐观区域。

图3  上海财经大学2013年4季度机构投资者投资信心指数分类指数环比变动情况图

如图3所示，本季度机构投资者信心指数的分类指数全面回落，其中有三个指数位于悲观区域，机构投资者满意指数为96.98点，比三季度降低7.68点，同比下降16.36点；机构投资者期望指数为95.34点，较前一个季度降低19.55点，同比下降7.61点；本季度机构投资者下跌购入信心指数下跌为86.25点，环比下降1.09点，同比上升17.1点；本季度机构投资者不崩盘信心指数也降幅明显，指数值为136.47点，比三季度降低29.24点，同比下降21.47点；本季度机构投资者投资价值信心指数为127.78点，比上季度降低5.87点，同比下降9.48点。

本季度机构投资者对投资收益的满意度下滑，看法转向悲观。在调查中，仅有12%的受访者表示当月投资收益较上个月有所增加，70%的受访者认为当月投资收益基本没有变化，18%的受访者反映当月的投资收益比上月有所减少，如图4所示。

图4    2013年3季度与4季度机构投资者对当前投资收益的看法比较图

与此同时，本季度机构投资者对后市的信心也明显减弱，在受访的机构投资者中，认为未来六个月大盘指数上涨的比例从第三季度的44%下降至本季度的32%，认为会下跌的占比32%，大约36%的机构投资者认为大盘指数将维持基本不变，如图5所示。

图5  2013年3季度与4季度机构投资者投资对未来六个月大盘走势的预期比较图

此外，本季度机构投资者不发生崩盘信心指数也大幅回落，在关于我国股市崩盘可能性的调查中，有70%的受访者认为大盘指数下跌30%的概率不超过10%， 27%的受访者认为概率在10%-60%之间，只有4%的受访者认为概率会超过60%。如图6所示。 

图6   2013年3季度与4季度机构投资者对大盘指数下跌30% 概率的看法图

    上海财经大学社会经济指数系列课题组总负责人、上海财经大学应用统计研究中心主任徐国祥教授和常宁副教授分析指出，本季度机构投资者预期的悲观和不崩盘信心的受挫，尤其值得关注。究其原因，主要有三个方面：一是年末资金面趋紧令A股市场的收益难言改观，投资者承压；二是随着我国利率市场化进程的加快，资金价格和无风险利率会进一步攀升，可能导致部分产业链断裂，对股市产生严重冲击。第三，地方政府债的滚动融资直接或间接地驱动各种利率上升，股市投资的相对吸引力将会下降，这也构成了对投资市场回暖的最大威胁。