根据上海财经大学应用统计研究中心的调查，2011年第三季度上海财经大学上海市机构投资者信心指数为106.03点，较上季度降低2.39点，与去年同期相比降低了5.58点。相比中性值来看，机构投资者整体维持谨慎乐观态度。

本季度机构投资者的满意指数继续下滑，跌至55.7点，环比降低了9.08点，同比下降36.87点。从图5可以看出，本季度的机构投资者满意指数已接近调查以来的最低水平。而满意指数的探底，是导致本季度机构投资者信心指数下降的驱动因素之一。

图5  2007年3季度至2011年三季度机构投资者满意指数时序图

从投资收益来看，今年三季度基金公司全线亏损，并且收益跌幅较二季度几乎扩大一倍。同时，由于受到欧债、美债危机的影响，主要投资海外市场的QDII基金也遭受重创。这正是造成本季度机构投资者满意指数继续大幅回落、态度更为消极的主要原因。在本季度的调查中，有64%的受访者反映当月的投资收益比上月有所减少，34%的受访者认为当月投资收益基本没有变化，只有2%的受访者表示当月投资收益较上个月有所增加，如图6所示。

图6  2011年三季度机构投资者投资收益变化图

本季度机构投资者的预期从乐观转为悲观状态，期望指数跌至99.25点，比二季度降低8.71点，同比降低18.15点。这是导致机构投资者信心指数下降的又一重要因素。在受访的机构投资者中，认为未来六个月股票市场的大盘指数会上涨的比例为27.7%，认为会下跌的占比34.9%，认为基本不变的占比22.2%，其余的受访者则表示难以预测。在未来六个月投资收益的变动方面，有三成受访者表示了增长的预期，三成的受访者给出了减少的预期，近二成的受访者则认为投资收益不会有太大变化。

本季度机构投资者下跌购入信心指数与机构投资者不崩盘信心指数与二季度基本持平，分别为94.11点和156.25点。虽然机构投资者的下跌购入指数仍处于中性值100以下，较为悲观，但是机构投资者的不崩盘信心指数仍处于高位，显示了机构投资者对我国投资市场的坚定信心和乐观态度。本次调查结果证实了这一点，在关于未来六个月大盘指数下跌30%的可能性的估计中，大多数机构投资者（54%）认为可能行很小，而只有不到4%的机构投资者认为可能性会超过60%。

本季度机构投资者投资价值信心指数为131.06点，比二季度小幅上升了2.78点，同比上升13.63点。调查中有近四成的受访机构投资者认为当前上证指数相对合理的投资价值而言较低，有近三成的受访机构投资者认为两者基本相符，只有一成多的受访机构投资者认为上证指数相对合理的投资价值而言太高。数据表明，多数受访机构投资者对当前投资价值持积极乐观态度，如图7所示。

图7  2011年三季度机构投资者对投资价值的判断图

上海财经大学徐国祥教授和常宁副教授教授分析指出，股指从2011年7月中旬开始回落，并在三季度连续跌破2700、2600、2500点的整数关口，在一定程度上打击了机构投资者的投资信心。但与此同时，我国实体经济持续向好的态势和积极稳健、审慎灵活的政策导向，还是稳定了机构投资者的信心，使其对当前我国股市仍有坚定的信念，对投资价值持较为积极乐观的态度。