上海财经大学应用统计研究中心对上海市企业领导人或企业家、机构投资者和个人投资者的调查结果显示,2013年第四季度上海财经大学上海市投资者信心指数为109.84点,比上季度降低6.59点,同比持平。尽管本季度指数回落,但仍处于乐观区域。
上海财经大学上海市投资者信心指数由一个指数系统组成,包括了投资环境信心指数、企业家投资信心指数、机构投资者信心指数和个人投资者信心指数等四大核心指数,四大核心指数又由17个分类指数构成。各季度上海财经大学上海市投资者信心指数的具体指数值参见附表二,运行情况参见图1。
上海市投资环境信心指数反映了企业家、机构投资者和个人投资者对上海市宏观经济环境的满意程度以及对未来的预期。2013年第四季度上海市投资环境信心指数为120.36点,与上季度持平,同比上升3.9点,指数位于乐观区间,总体呈现较积极心态。本季度投资环境信心指数的三个分类指数中,企业家投资环境信心指数为113.18点,环比持平,同比上升3.44点;机构投资者投资环境信心指数为124.05点,较三季度降低2.57点,同比上升5.34点;个人投资者投资环境信心指数为123.85点,比前一季度提高2.28点,同比上升2.92点。
上海市企业家投资信心指数反映了企业家对于本企业生产经营现状的满意程度和对未来的预期。2013年第四季度上海市企业家投资信心指数为116.58点,与三季度持平,同比小幅上升1.03点。本季度企业家投资信心指数的分类指数变化较为平缓,其中表现当前企业发展状况的企业发展水平信心指数为120.94点,比前一季度上升1.49点,同比持平;反映企业销售水平的企业销售水平信心指数为119.19点,环比上升1.07点,同比上升1.06点;企业盈利水平信心指数为118.16点,比三季度降低1.06点,同比上升3.2点。企业预期发展水平信心指数为108.04点,环比与同比均持平。
2013年第四季度上海市机构投资者信心指数为107.37点,比三季度降低12.44点,同比持平。本季度机构投资者信心指数的分类指数全面回落,其中有三个指数位于悲观区域,机构投资者满意指数为96.98点,比三季度降低7.68点,同比下降16.36点;机构投资者期望指数为95.34点,较前一个季度降低19.55点,同比下降7.61点;机构投资者下跌购入信心指数下跌为86.25点,环比下降1.09点,同比上升17.1点;机构投资者不崩盘信心指数也降幅明显,指数值为136.47点,比三季度降低29.24点,同比下降21.47点;机构投资者投资价值信心指数为127.78点,比上季度降低5.87点,同比下降9.48点。
2013年第四季度上海市个人投资者信心指数降幅最大,指数值为93.15点,比三季度降低14.87点,同比降低8.52点,指数重新回至悲观区域。其中,个人投资者满意指数为50.13点,较上季度提高4.74点,同比上升25.96点,指数值仍处于悲观区间;个人投资者期望指数为79.03点,环比降低1.1点,同比提高5.19点;个人投资者下跌购入信心指数大幅回落至53.73点,较上季度降低66.82点,同比下降50.44点,该指数重新回至悲观区域;个人投资者不崩盘信心指数为153.24点,与上季度相比降低7.63点,同比持平;本季度投资价值信心指数为129.64点,环比降低7.53点,同比下降23.24点。
上海财经大学社会经济指数系列课题组总负责人、上海财经大学应用统计研究中心主任徐国祥教授和常宁副教授分析指出,本季度机构投资者和个人投资者信心指数的大幅下滑是导致上海市投资者信心指数回落的主要原因。从目前的情形来看,影响投资者心态的主要因素是市场的资金面偏紧,IPO重启和流动性不足等。一方面央行坚持供需偏紧的货币政策,改变了市场对流动性宽松的预期。另一方面,美国缩减量化宽松政策在即,又引发了资金回流美国的预期和银行间回购利率大幅上升,加剧了市场对资金面紧张的担忧,因而投资者心态不如前期乐观。

图1 上海财经大学投资者信心指数2007(3)—2013(4)各个季度核心指数运行情况图
附表二 上海财经大学投资者信心指数2013年1季度-2013年4季度核心指数情况表
| 指数名称 | 指数(2013) 第1季度 | 指数(2013) 第2季度 | 指数(2013) 第3季度 | 指数(2013) 第4季度 |
| 投资者信心指数 | 115.62(5.38) | 105.12(-10.50) | 116.43 (11.30) | 109.84(-6.59) |
| 投资环境信心指数 | 120.60(4.14) | 114.99(-5.60 ) | 120.58(5.59) | 120.36(-0.22) |
| 企业家投资环境信心指数 | 114.26(4.53) | 107.24(-7.02 ) | 113.57(6.32) | 113.18(-0.39) |
| 机构投资者投资环境信心指数 | 124.38(5.68) | 119.66(-4.73) | 126.61(6.96) | 124.05(-2.57) |
| 个人投资者环境信心指数 | 123.15(2.22) | 118.08(-5.07) | 121.57(3.49) | 123.85(2.28) |
| 企业家投资信心指数 | 120.78(5.22) | 115.32(-5.46) | 116.32(1.00) | 116.58(0.26) |
| 企业发展水平信心指数 | 125.65(5.14) | 119.77(-5.88) | 119.46(-0.31) | 120.94(1.49) |
| 企业销售水平信心指数 | 124.05(5.92) | 118.49(-5.56) | 118.12(-0.37) | 119.19(1.07) |
| 企业盈利水平信心指数 | 122.25(7.28) | 116.12(-6.13) | 119.22(3.10) | 118.16(-1.06) |
| 企业预期发展水平信心指数 | 111.18(2.55) | 106.90(-4.28) | 108.49(1.60) | 108.04(-0.45) |
| 机构投资者信心指数 | 114.08(5.78) | 103.34(-10.74) | 119.81(16.47) | 107.37(-12.44) |
| 机构投资者满意指数 | 99.23(18.61) | 75.31(-23.92) | 104.65(29.34) | 96.98 (-7.68) |
| 机构投资者期望指数 | 100.84(-2.11) | 85.83(-15.01) | 114.89(29.06) | 95.34(-19.55) |
| 机构投资者下跌购入信心指数 | 88.00(18.85) | 82.18(-5.82) | 87.34(5.16) | 86.25(-1.09) |
| 机构投资者不崩盘信心指数 | 158.14(0.20) | 144.44(-13.70) | 165.71(21.27) | 136.47(-29.24) |
| 机构投资者投资价值信心指数 | 130.49(-6.77) | 134.31(3.83) | 133.64(-0.67) | 127.78(-5.87) |
| 个人投资者信心指数 | 105.39(3.71) | 86.62(-18.77) | 108.02(21.41) | 93.15(-14.87) |
| 个人投资者满意指数 | 42.77(18.60) | 31.89(-10.88) | 45.39(13.50) | 50.13(4.74) |
| 个人投资者期望指数 | 72.80(-1.04) | 65.38(-7.41) | 80.12(14.74) | 79.03(-1.10) |
| 个人投资者下跌购入信心指数 | 109.09(4.92) | 48.72(-60.37) | 120.55(71.83) | 53.73(-66.82) |
| 个人投资者不崩盘信心指数 | 158.11(4.80) | 147.65(-10.46) | 156.88(9.23) | 153.24(-3.65) |
| 个人投资者投资价值信心指数 | 144.17(-8.71) | 139.43(-4.74) | 137.17(-2.26) | 129.64(-7.53) |
*表中括号内数据表示与上一个季度相比的增减点数。

